2008年大豆范畴终结始于2006年的牛市行情,展望2009年,范畴行情仍难以乐观。由于美国次贷危机的爆发,令商品范畴走势与经济形势密切相关。虽然各国不断加大救市力度,然而世界经济形势仍然较为悲观,主要经济体已经步入衰退,新兴经济体增速放缓,预计 2009年下半年世界经济形势才能好转。在经济衰退的宏观背景下,大豆范畴难有良好表现。
另外,经济衰退令原油需求放缓,虽然OPEC加大减产幅度,但油价仍处于下行趋势之中,2009年原油范畴报价仍将在低位运行,也将限制大豆范畴走势。同时,美元仍处于80关口上方,而美国已无降息空间,美元继续下探动能不足。如果美元持续高位运行,不能为商品报价上涨赠与支撑。
宏观经济及周边范畴未能对大豆走势产生利好,大豆范畴自身供需格局也缺乏有利消息。一方面,由于玉米报价持续下跌,并且玉米种植成本较高,大豆种植效益高于玉米,预计2009年美国大豆种植面积将增加,范畴供给也将上升。据分析机构Informa预估,2009年美国大豆种植面积为 8146万英亩,较2008年的7588万英亩上升7.35％;另一方面,大豆范畴食品需求相对刚性,但工业需求受经济影响较大。原油报价下跌导致工业需求放缓,影响世界大豆需求,也对报价走势不利。
为稳定范畴报价,2008年以来国家陆续出台措施调控范畴。从调整大豆进出口关税到增加国家储备,国家多项手段并举。国内大豆范畴进口依存度高达70％,国内政策的调整不会改变世界大豆供需格局,也无法阻断国际范畴对国内范畴的影响。然而,随着国家调控力度的加强,我们在分析大豆范畴走势时也必须关注“中国因素”。由于国家加大国产大豆收储力度,国内范畴对于报价低廉的进口大豆需求增加,刺激美国大豆出口需求,对芝加哥大豆范畴走势产生支撑作用。国家对大豆范畴加强调控力度,会限制报价波动幅度,同时导致国内外大豆范畴走势出现一定的分化。但在经济形势悲观以及范畴供需形势趋于宽松的情况下,2009年大豆范畴走势仍难看好,报价将在成本线附近震荡。
